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短期限产刺激 热卷上方空间有限
2019-11-08 15:03:16      

自9月以来,热线圈作为一个整体一直处于振荡趋势。9月初,下游对钢材的需求逐渐释放,螺纹和热卷的表观消耗量超过了历史同期水平。热卷周都平均表观消费量在345万吨以上,螺纹周都平均表观消费量在380万吨以上。需求的改善一方面来自下游的定期补充,另一方面来自需求的季节性恢复。在此期间,由于叠加和精度下降等宏观有利因素,热卷价格上涨了近250点。9月下旬,各种宏观数据均低于预期,市场对降息的预期落空,工业产品普遍回落。

国庆70周年即将来临。周末,河北、河南、山东等地在国庆初期发布了针对严重污染天气的紧急应变通知。山东的许多钢厂已经开始陆续停产。总的来说,产量限制相对较强。与此同时,有报道称唐山将在今年秋冬两个阶段停产。其中,16家c2级钢厂将于10月1日至11月14日停产50%以上,次年11月15日至3月15日停产30%-40%。环保限产的消息再次刺激了许多多头的情绪,大大提高了线和热轧辊的开盘价。

从供应方面来看,9月份热轧辊的周产量平均超过340万吨,上周降至335.2万吨。由于第70个国庆节的短期影响,钢厂将收紧生产限制,热轧辊的周产量将下降。然而,从中期来看,现货价格回升后,利润推动产量增加的可能性更大。

从需求方面来看,热轧和冷轧的价格差距继续扩大,现已达到约580元/吨的水平。汽车工业已经有所稳定。下游阶段热轧卷的表观消耗量在9月份增加到340万吨以上。然而,周都热轧卷的表观消费量较前一周有所下降。随着下游阶段补充阶段的结束,热轧卷的表观消耗量可能难以维持在340万吨以上。

在库存方面,经过上一次库存消化后,当前热辊的总库存水平与去年同期大致相同,但热辊库存削减速度最近有所放缓。从历史趋势来看,国庆后库存概率将继续下降,但下降速度取决于需求的释放。

总的来说,河北、河南、山东等地的短期环保政策刺激了热轧辊的急剧上升。然而,国庆过后,供应方面的压力仍然相对较高。与此同时,在水库分阶段补给完成后,下游需求能否继续保持较高水平仍有疑问。热辊上升势头不足,顶部压力较高,为3580元/吨。

本文来源于方正中期期货

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